경제여건의 변화에 따라 주도주는 어떻게 달라지는가? 주식시장의 암호를 명쾌하게 해석한 책 25년 넘게 월가에서 뱅크오브아메리카(BoA)-메릴린치의 수석 투자전략가로 재직 중인 리차드 번스타인은 2000년 IT버블의 붕괴를 예측한 보고서로 시장의 흐름을 바꾸는 거장으로 부각되었다. 그는 이 책에서 가치주와 성장주는 물론, 소형주와 대형주 등 시장의 다양한 세그먼트가 실제로 존재하는지, 또 이 세그먼트들이 경제 여건에 따라 어떤 성과를 기록하는지를 생생하게 분석해 보여준다. 본문은 여러 시장 세그먼트의 수익률에 영향을 즐 수 있는 거시ㆍ미시경제 요인 및 투자자들의 기대에 초점을 맞추고 있다. 총3부로 구성된 본문은 시장 세그먼트가 무엇인지를 설명하는 한편, 요즘 기관 투자자들이 관심을 가지고 있는 중요 세그먼트를 점검하며 시작한다. 뒤이어 경제여건과 주식시장의 관계를 설명하고, 간단한 수요ㆍ공급 관계 분석을 통해 다양한 스타일 투자 전략의 성과를 예상하고 분석하는 기초를 마련해준다. 그리고 수요와 공급이라는 시장경제의 틀 안에서 투자자의 기대가 어떻게 가격(주가)에 영향을 미치는지를 설명한다. 요즘 기관 투자자들이 중요하게 생각하는 주요 시장 세그먼트와 스타일 투자 전략을 살펴보고, 현재 주식 시장 참여자들 사이에서 중요한 논쟁의 대상이 되는 이슈를 다루고 있다. 특히, 연기금 운용관리자가 어떻게 자산을 관리하고 배분해야 하는지에 대해 조언한다. 각 장의 끝에 핵심 내용을 요약정리해 보다 빠른 이해를 돕고 있다. [양장본] ☞ 독자 대상 투자자들이 스타일 투자 전략을 어떻게 활용하고 그 결과가 실제로 시장수익률을 초과하는 높은 수익을 창출할 수 있는지 등에 대한 생생한 분석은 개인 투자자들은 물론, 기관 투자자들이 자산 관리 전략을 세우는 데에 도움을 준다.

지은이 리차드 번스타인 25년 넘게 월가에서 활약한 거장으로 뱅크오브아메리카(BoA)-메릴린치의 수석 투자전략가로 재직중이다. 또한 다양한 자산 범주들을 대상으로 개인 투자자들에게 적절한 투자 및 포트폴리오 전략에 관한 조언을 해주는 메릴린치의 글로벌프라이빗클라이언트 투자연구위원회를 이끌고 있다. 해밀턴 칼리지 경제학과를 졸업했으며, 뉴욕대 경영대학원(스턴스쿨)에서 경영학(금융) 석사 학위를 취득했다. 해밀턴칼리지와뉴욕대, 컬럼비아대, 코넬대 등에서 금융학과 경제학을 가르쳤으며 뉴욕대 경영대학원 금융학과 교수로 재직중이다. 허튼증권과 체이스이코노매트릭스/인터넷데이터센터에서 근무하다 1988년에 메릴린치로 자리를 옮겼다. 또한 지난 17년 동안 인스티튜 셔널인베스터의 전미연구팀에서 활약했으며 10회에 걸쳐 ‘퍼스트팀’에 선정되기도 했다. 2001년과 2002년에는 <포춘>이 선정하는 ‘올스타분석가’에 이름을 올렸고, 2002년과 2004년에는 <스마트머니>지 ‘영향력 있는 인물 30인’에 선정되기도 했다. 해밀턴칼리지 운영위원회의 이사이자 동 칼리지의 기부자금을 관리하는 위원회의 위원이기도 하다. 또한 뉴욕대 경영대학원 이사회와 알프레드 P. 슬론 재단 투자위원회의 구성원이며 <저널오브포트폴리오매니지먼트>의 편집위원이기도 하다. 지은 책으로는 『Navigate the Noise』등이 있다. 옮긴이 홍춘욱 대구에서 출생해 연세대학교 사학과에 입학했다. 군복무를 마친 후 고려대학교 대학원 경제학과에 입학했으며, 한국금융연구원에 입사해 학업과 직장생활을 병행했다. 석사 학위를 취득한 후 새롭게 출범한 교보증권 리서치센터로 자리를 옮겨 경제분석 및 정량분석(Quantitative Analysis) 업무를 담당했다. IMF 외환위기 이후 동양증권에서 잠시 법인고객 영업 업무를 맡기도 했지만, 굿모닝증권 기업분석부로 자리를 옮기면서 다시 경제분석·정량분석 업무에 복귀했다. 주식투자 관련 홈페이지를 운영하며, 서평은 물론 다양한 분석 자료를 네티즌과 공유하고 있다. 2000년 정량분석 및 경제분석 부문에서 ‘베스트 애널리스트’에 올랐으며, 현재 국민은행 파생상품영업부의 수석 이코노미스트로 재직중이다. 지은 책으로는 『주식투자가 부의 지도를 바꾼다』, 『인구 변화가 부의 지도를 바꾼다』, 『정공법@주식투자분석(공저)』등이 있다. 최호임 서강대학교 화학공학과를 졸업하고 매일경제와 국내 증권회사의 증권 및 경제 자료 번역을 담당했으며, 옮긴 책으로는 『증권 뉴스 따라잡기』, 『중국 경제 바로보기』등이 있다.

옮긴이의 말_ 10년 동안 미뤄둔 숙제를 마치다 지은이의 말_시장 세분화와 스타일 투자 전략 Part 1 주식시장의 주요 세그먼트 1장 시장 세분화의 정의와 이해 오리지널 시장 모델에 대한 비판 스타일 투자 전략의 등장 잘 알려진 시장 세그먼트 덜 알려진 시장 세그먼트 CHAPTER 01 핵심 내용 2장 명목이익 성장 및 투자자 위험 인식의 경제학 주가와 명목이익 성장 명목이익 성장의 희소성 여부 상각과 당기순이익 투자자들의 위험에 대한 인식 CHAPTER 02 핵심 내용 3장 예측의 중요성 어닝 서프라이즈의 예측 이익예상 라이프사이클의 단계들 성공하는 투자자 vs 실패하는 투자자 스타일 투자의 핵심은 역발상 투자 역발상 투자자가 그리 많지 않은 이유 CHAPTER 03 핵심 내용 Part 2 주요 시장 세그먼트와 스타일 투자 전략 4장 성장주 vs 가치주 성장주 및 가치주 투자가 관심을 끈 배경 가치주·성장주 선정 기준에 따른 투자 성과의 차이 이익 모멘텀의 변화 방향과 투자 스타일 인플레이션과 투자 스타일 주식 듀레이션과 투자 스타일 수익률 곡선 기울기에 따른 투자 스타일 경기와 기업경영 상태에 따른 투자 스타일 CHAPTER 04 핵심 내용 홍춘욱의 Special Tip_한국의 가치주와 성장주는 어떠한가? 5장 하이 퀄리티 vs 로우 퀄리티 퀄리티와 S&P의 보통주 등급 기업의 퀄리티와 투자성과의 관계 퀄리티 효과와 경기의 관계 투자자들이 ‘좋은 주식’보다 ‘좋은 기업’을 찾는 이유 ‘좋은’ 기업에 투자하는 것은 사과에 대한 두려움 때문 CHAPTER 05 핵심 내용 6장 하이 베타 vs 로우 베타 베타의 효용성 베타와 혼동되는 개념들 베타에 영향을 미치는 요소들 베타를 조정하는 이유와 방법 증권시장선 기울기 변화의 원인 CHAPTER 06 핵심 내용 7장 배당수익률 vs 주식 듀레이션 듀레이션에 영향을 미치는 요인 주식 듀레이션을 계산하는 3가지 방법 거의 관계가 없는 배당수익률과 듀레이션 인플레이션 전가도의 영향력 가치주와 성장주의 듀레이션 소형주 부진의 원인은 금리 주식수익률 곡선 CHAPTER 07 핵심 내용 8장 대형주 vs 소형주 소형주 투자 성과의 사이클 소형주의 정의와 소형주 투자의 성공 요인 소형주 효과는 곧 소형가치주 효과 명목경제성장률과 소형주 효과의 관계 주식수익률 곡선에 따른 소형주의 성과 무신된 주식 효과와 소형주 소형주 투자, 지역 경제의 영향을 많이 받는다 CHAPTER 08 핵심 내용 홍춘욱의 Special Tip_한국의 소형주는 과연 독보적인 성과를 거두었나? Part 3 자산 관리와 배분의 원칙 9장 연금운용관리자를 위한 중요 사항 피하기 힘든 스타일 로테이션의 덫 스타일 과거 성과를 충분히 숙지하라 비교 대상 집단 분석이 합리적 경제전망을 스타일 로테이션에 활용하라 합리적인 가격에서의 성장 전략 펀드의 위험이나 변동성도 관심 가져야 분산 투자의 따른 이점 주식과 채권 포트폴리오의 듀레이션 전략 CHAPTER 09 핵심 내용 10장 준비된 장기 투자자를 위한 중요 사항 시장 컨센서스의 변화 다양한 포트폴리오의 상대성과와 장기 추세 다양한 투자 스타일의 장기 성과 그래프 참고문헌 찾아보기